华讯投资:反转路漫漫的硅宝科技

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2018-10-03

  去年中国工业品的原材料价格在疯涨,如果有公司处在行业下游,竞争对手又极多的话,那么它的经营业绩一定是比较难看的。   我们今天要说的300019硅宝科技就是这么一只不幸的的。 硅宝科技于上周末发布半年度财报,仍然是延续着一季度的囧态增收不增利。

它在上半年实现了营业收入亿元,同比增长了%,但净利润却只实现了亿元,同比下滑了%。 公司管理层对于上半年的经营业绩作了回顾和总结,认为业绩同比大幅下滑的主要原因还是来自于行业内高企的原材料成本。 相对于一季度的亏损,二季度的艰难盈利反映出管理层在转移和压缩经营成本上所做出的努力。

  但是如果你仅仅凭一个扭丑的数字就认为硅宝科技的业绩可能就要反转的话,那么这可能还是有点为时过早。

硅宝科技的上游原材料价格自2016年以来就涨了250%,尽管在今年6月份好像出现了涨幅放缓的迹象,但是这个原材料供应在有点像寡头垄断的格局,只要它们联合起来不降价,像硅宝科技这些下游厂商就只能被动承受成本上升,利润被蚕食的痛苦。 同时,下游厂商转移成本的压力并不像上游那么顺畅,下游大大小小的厂商在国内有多达千家,市场竞争是十分激烈。

谁先上调成品售价,谁的市场份额就此消彼长。

  所以像硅宝科技这样的企业着实是不敢轻举罔动的,不到万不得已,谁也不想打响涨价的第一枪。

因此硅宝科技的反转之旅还需要一些时日。